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近年来,上海一直在着力推进防汛能力建设,积水改造点数量和提标新建的大型排水系统数量不断增加,积水情况逐年好转。那么,此次积水是否异常?上海的防汛能力究竟如何?上海市防汛办相关负责人表示,天气情况是一大主因。这次降水具有雨量大、雨强强的特点,许多区域的小时雨强都超出了道路排水系统的承载能力,上海不少地区道路的排水标准是一年一遇,即:每小时排水36毫米,确实较易出现积水。

其中最明显的例子就是日本了。如上图我们发现日本政府部门的债务已是冠绝全球,就是在1990年之后不断救市(修桥,造路,给银行直接注资等等什么都尝试过了)的过程中所积累的。然而日本的房价,私人债务占GDP的比依然下跌了近三十年。如图,1990年后日本政府债务一飞冲天。

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3)货币政策传导机制受阻是银行流动性较为充裕,市场流动性紧张的主要原因。央行直接掌控货币流动性,而市场流动性是央行可控范围之外的,主要通过商业银行进行调控。目前货币政策已将流动性注入商业银行,但是由于资金的需求方导致资金尚未从银行传导到市场。主要原因一是之前的融资需求方地方政府和房企受贷款管控,融资需求受到抑制;另一个原因是资管新规约束,表外融资受到抑制,而资金需求方受抵押物等约束,金融投放能力和需求方融资能力下降。

2)从价格即汇率上看,人民币贬值的主要原因是美元走强、中美经济周期不同步、中美货币政策分化,人民币兑一篮子货币稳定。上半年人民币对美元贬值1.2%,主要是美元走强的驱动。上半年澳元、韩元、俄罗斯卢布、印度卢比、巴西雷亚尔、南非兰特对美元分别贬值5.2%、3.9%、8.2%、6.7%、14.7%和9.8%,相比而言,人民币贬值幅度较低。6月末,CFETS人民币汇率指数报95.66,较上年末上涨0.85%;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数报 95.89,较上年末下跌0.1%,涨跌幅均明显小于对美元的汇率波动。

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